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    时间:2020-01-12

      贵州茅台又被推到风口浪尖上。只因茅台说了句大实话,也就是茅台业绩不可能每年都维持30%的高速增长,明年的业绩增速大约是10%。这下子投资者就不买账了,茅台股价两天跌了近10个点,市值蒸发1200亿。本来,白酒行业就是传统行业,增长有限。好像有的投资者把贵州茅台都当成了成长股来炒了。

      虽说白酒股是弱周期股,但是随业绩的起伏,股价也呈现周期性。比如开始时白酒销量基数为1,然后保持营业收入连续三年增长率为30%,那么该白酒三年后的业绩就1.3^3=2.2,也就是业绩翻倍,这样的营业收入增长率必然是不可持续的。因为白酒业绩增长一靠涨价,二靠扩产。

    好股好价:白酒的估值

      白酒涨价,不是白酒厂家拍拍脑袋就定的,这要充分考虑市场容量和供求关系,否则你价格涨上去,量却降下来,那就搞砸了。而白酒企业扩产也是远水解不了近渴,因为酒的质量跟酒窖的时间成正比。

      因而,贵州茅台业绩经过 一段时间的高速上涨,必然要调整,也就是业绩出现低速增长,或负增长率,以时间换空间,积蓄力量,然后再走上业绩上涨之路。但决不会出现业绩一路上涨、从不回头的情况。这也给了投资者上车的机会,但是此次茅台股价调整到什么程度还不好说。

      茅台酒本身名气太大了,根本无须太多的广告宣传,在白酒当中销售费用最低,净利率最高。而其他品牌就要拼命厮杀,争夺市场占有率。在本市火车站,看到满眼都是古井贡酒的广告,连椅背都被充分利用,现在的营销真是无孔不入,尽显次高端白酒竞争的白热化。

      次高端白酒中五粮液的地位稳固,其次是洋河股份、泸州老窖和古井贡酒,目前处于混战之中,洋河第一倒下。作者:大树的格局